日前，彭博社报道称，Matrixport正以3亿美金估值寻求4000万美金融资。这家2019年2月刚成立的数字资产服务平台，2019年营业额为700-800万美元，2020年的目标是营业额翻倍。

Matrixport曾最先推出的双币理财，被外界认为是传统金融产品向币圈的渗入，各平台跟风效仿，而其超高的年化收益率也引发投资者关注。

业内人士认为，双币理财本质上是一款简易的期权产品，操作难度较大，对普通投资者存在一定挑战。而双币理财背后的数字货币金融衍生品市场，随着外部传统机构的介入，发展正在提速，未来仍存巨大想象空间。但也面临获客难、业务模式易被模仿以及监管不明的挑战。

双币理财年化收益率高达146% 是否包赚不赔?

2019年10月，Matrixport上线了双币理财，这是数字货币理财市场上第一款浮动收益非保本型投资产品。随后，Ufex交易管家、Hoo虎符也纷纷上线双币理财。双币理财因超高的年化收益率迅速受到市场关注。

Matrixport是比特大陆联合创始人吴忌寒参与设立的数字资产金融服务平台，CEO葛越晟及创始团队成员也都来自比特大陆。Matrixport是2019年7月正式上线，经营数字资产的托管、交易与借贷业务。公司总部设在新加坡，办公地点分别在香港、瑞士等地。

目前，Matrixport并无中文的官方网站，只能通过下载手机APP进行交易。接近交易所人士称，Matrixport定位是面向全球市场，目前产品尚未大规模推广。

记者从Matrixport官方APP看到，投资类型主要分为优买计划、USD双币、BTC双币三种。优买计划是基于既定策略，帮助投资者以更优惠的价格购买比特币。USD双币、BTC双币则是双币理财，根据持有天数和挂钩价不同，共有20种不同的购买组合，年化收益率从2.21%至146%不等。其中15个产品的年化收益率超过10%，6个产品的年化收益率超过90%。

那么什么是双币理财?不同于存币生息，双币理财是根据“挂钩价”判断结算方式，保证两种数字资产中的其中一种获得收益。从产品设计来看，持有天数相同，挂钩价格越高，年化收益率越高;而挂钩价相同，持有天数越短，年化收益率越高。

也就是说，投资者选择固定挂钩价和期限的产品，到结算日期后，假如币价超过挂钩价，就会以锚定美元的稳定币USD来结算，投资者会按照收益率获得更多USD作为利润。假如币价低于挂钩价，那么以投资的币种进行结算，投资者同样按照收益率获得比投资时更多数量的币作为利润。

以“当前USD双币里，年化收益率146%，持有天数8天，挂钩价8000美元的产品”为例，当前BTC价格7962美元。在到期日，假如BTC价格上涨超过了8000美元，那么平台就会以USDC结算;如果BTC没有超过8000美元，那么平台就会以BTC结算。

这是否意味着双币理财就真的能实现高收益，又或者包赚不赔?

事实并非如此。双币理财采用一系列挂钩价和收益率，背后是期权组合出来的收益。由于比特币隐含的波动率很高，所以期权费很高，组合出来的收益率也就比较高。

对应的风险可以简单理解为，根据币价变化，当币价下跌低于挂钩价，投资者按收益率获得更多比特币，有可能出现高价被套的现象;当币价上涨高于挂钩价，投资者按收益率获得更多USD，也有可能会出现把比特币低价卖出，享受不到币价上涨的利润。

“对于杠杆、期货、期权等各种金融衍生品，不懂的人，千万不要乱参与，轻则损失，重则破产。”莱比特矿池创始人江卓尔称，双币理财不是屯币理财，而是用来止盈或抄底的。

江卓尔认为，Matrixport双币理财一般要配合其他场景使用，比如矿工卖币。同时需满足以下条件，一是长期必须卖币交电费，二是短期资金充足，不会短期不卖币就交不起电费，三是希望币能卖个高价，低价宁可屯着。这种情况下矿工适合购买双币理财，还能获得理财收益。错误用法就是，投资者准备长期屯币却投资双币理财，币价一涨，比特币就变成美元了。

此外，记者注意到，Matrixport官方APP的双币理财使用帮助中注明，购买成功后不可撤销，到期前不支持提前赎回，同时设有起投限制，如100USDC/USDT或0.01BTC。

零壹智库分析师、数字资产研究院研究员蒋照生告诉记者，双币理财摆脱了单一币本位限制，为投资者提供更多维的想象空间。但对于无法转换交易视角的投资者，双币理财与期货期权等衍生品无异，存在较高风险。另外，双币理财存在一定交易门槛，比较适合成熟投资者，对一般投资人存在一定挑战。

数字货币理财仍缺乏监管需审慎风险

实际上，双币理财在传统金融市场已经相对成熟。比如汇丰银行、招商银行、光大银行都有相应的双币理财产品。对于外汇交易用户，双币理财的年化收益率高，用户可以自己调节协定利率与结算日期。在可以保本的情况下，有机会获得更高的收益。

除了双币理财，2019年Staking持币生息、存币分红、云算力挖矿、双币理财等数字货币理财产品集中涌现。数字货币衍生品的市场规模达532万亿美元规模。传统金融的衍生品玩法正一点一点渗入币圈。

当前数字资产服务平台达上千家，全球数字货币用户约3000万人。从布局数字资产的金融服务的玩家来看，主要包括交易所、钱包/托管等服务商、专业数字货币金融服务机构，以高收益、分散风险吸引投资者。

对此蒋照生认为，这类平台核心竞争力在于先发优势，已经完成一定用户聚集。相较传统金融市场参与者，对数字货币及其衍生品的理解更加深刻，能够基于用户需求设计理财产品。但面临的挑战首先就是监管问题。

2019年12月27日，北京证监局发布进一步防范虚拟货币交易活动风险提示，通过数字货币抵押推出零息借贷、双币理财等项目，严重违反人民银行等七部委发布的《关于防范代币发行融资风险的公告》，涉嫌从事非法金融活动、扰乱经济金融秩序。

蒋照生告诉记者，数字货币理财市场发展时间较短，一定程度上可以对标2013年的P2P网贷市场：监管暂无出台、市场相对不规范、宣传的收益率较高，行业潜在风险较大。具体来看，数字货币交易始终处于灰色地带，数字货币理财市场目前也缺乏监管标准。

比如，目前很多数字货币借贷平台的利息收益都是通过数字货币进行结算，换算下来可能年化年息远超过监管规定的3%的法律红线，但由于数字货币在我国不被视为货币或资产，也导致一些数字货币借贷平台绕过了监管规定。

“监管缺位的另一个问题，就是理财平台主体性质不清。”蒋照生指出，数字货币理财平台的角色应该就是中介。但如今由于缺乏监管机制，部分平台手中可能大量持有用户出售的数字资产。这就变相形成资金池，平台完全有可能用其进行量化投资或投资其他高风险理财产品，从而危及投资者财产安全。

日前，Fcoin爆雷预计无法兑付规模6790万至1.26亿美元左右，数千名投资人血本无归。币安涉嫌代用户投票使交易所陷入信任危机。这些都暴露出当前数字货币市场仍存在较大风险隐患。

此外，目前全球数字货币市场短期内还是存量市场，深度参与的投资者没有明显增加，如何在短期的存量市场上争夺有限的市场份额，业务模式缺乏门槛，易被快速复制模仿也都是当前数字货币金融服务平台仍需面临的挑战。

责任编辑：孟俊莲 主编：冉学东

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