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【投资要点】

世界稀土资源丰富，但分布很不均匀。据美国地质局（USGS）数据，2022年全球已探明稀土资源储量达1.30亿t，主要集中在越南、澳大利亚、巴西、中国、印度、俄罗斯、格陵兰和美国这8个国家，约占世界总储量的94.54%。稀土在地壳中相对丰富，但可开采富集稀土矿比其他大部分矿种相对少。北美稀土的查明资源量及指示资源量包括了美国的360万t以及加拿大1400万t的稀土资源量。

海外稀土矿供应主要来源于：澳大利亚莱纳公司的韦尔德山（MtWeld）和美国MPMaterial的芒廷帕斯（MountainPass）稀土矿床。据莱纳公司网站公布的数据，以4%REO为边界品位，韦尔德山中央稀土区共圈定探明＋控制级别的资源量620万吨，推断级别资源量150万吨，稀土氧化物平均品位11.9%,折合稀土金属量92万吨；芒廷帕斯矿山稀土品位5-10%REO，储量达500万吨之多（占全球13%），是一大型稀土矿，矿山开采权属美国MP材料公司。

随着稀土元素应用的不断拓展，美国、澳大利亚、加拿大和俄罗斯等国家和地区纷纷开始加大本国稀土资源的勘查和开发力度。各国建立合作联盟，寻求多元化的供应市场，以保障本国稀土资源的供应安全。随着国外稀土储量的不断增加以及产能的不断扩大，稀土产品全球供应的多元化格局逐渐形成。

【风险提示】

需求不及预期

宏观经济表现不及预期

政策变化

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